半導體行業(yè)去庫存已結束,發(fā)展的黑暗時(shí)期已遠離我們，營(yíng)收增速在逐漸上升，美好的發(fā)展前景在向我們招手。

半導體行業(yè)處于整個(gè)電子產(chǎn)業(yè)鏈的上游,也是電子行業(yè)中受經(jīng)濟波動(dòng)影響大的行業(yè)。從范圍看,2015年半導體產(chǎn)業(yè)受智能手機增速減緩、PC下滑等因素影響,整體營(yíng)收出現0.2%的下滑。隨著(zhù)去庫存逐步完成,加上汽車(chē)電子、工業(yè)終端等新興市場(chǎng)帶動(dòng),根據WSTS預計,16年半導體營(yíng)收增速0.3%,17年為3.08%,晶圓代工大廠(chǎng)臺積電上調16年資本開(kāi)支17%至95億美金。

與15年行業(yè)整體下滑不同的是,借助于國家意志的強力推進(jìn),大陸半導體產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展,產(chǎn)能向大陸轉移趨勢明顯。根據CSIA統計,2015年中國集成電路產(chǎn)業(yè)銷(xiāo)售額為3609.8億元,同比增長(cháng)19.7%。尤其是國內半導體封測環(huán)節大陸廠(chǎng)商在先進(jìn)封裝技術(shù)上與*水平接軌,部分電子企業(yè)進(jìn)入了國外一線(xiàn)廠(chǎng)商的供應鏈,并開(kāi)始步入規模擴張階段。一方面,封測業(yè)者作為國內半導體的先鋒力量,加速化步伐,同時(shí)也大程度上與半導體周期相關(guān)。另一方面,中國臺灣封測雙雄日月光和矽品合并落地,也有望為大陸廠(chǎng)商帶來(lái)轉單和人才流動(dòng)收益。

隨著(zhù)國內IC產(chǎn)業(yè)鏈的全面完善,其中封測環(huán)節大陸廠(chǎng)商長(cháng)電科技、華天科技等已在先進(jìn)封裝技術(shù)上與*水平接軌,并開(kāi)始步入規模擴張階段。我們看好在產(chǎn)業(yè)基金和資本市場(chǎng)平臺的支持下,國內封裝業(yè)者將效仿日月光模式,通過(guò)加速海外并購,實(shí)現對中國臺灣乃至日韓、美國的追趕與趕超。

半導體產(chǎn)業(yè)將實(shí)現從市場(chǎng)到上游核心材料的突破,推薦國內封測長(cháng)電科技和具備戰略縱深的華天科技。投資方面建議關(guān)注中穎電子、南大光電、上海新陽(yáng)、七星電子。